专题：聚焦好意思股2026年第一季度财报吉星高照电视剧免费观看完整版
谷歌母公司Alphabet本日公布了规矩2026年3月31日的第一季度财务功绩。
详见：Alphabet营收同比增长22% 净利润同比增长81% 云业务加快增长
财报发布后，谷歌CEO桑达尔·皮查伊（Sundar Pichai）、首席商务官菲利普·辛德勒（Philipp Schindler）以及CFO阿娜特·阿什肯纳皆（Anat Ashkenazi）召开了分析师电话会议，解读财报要点，并回应分析师发问。
以下为本次电话会议分析师问答法子的主要内容：
摩根士丹利分析师布赖恩·诺瓦克（Brian Nowak）：我有两个问题。第一个问题问桑达尔（Sundar）：在最近的播客节目中，您提到规划资源（Compute）面对严重限制，您险些每周都会见原这一问题，以确保合理部署规划容量。那么，在您看来，畴昔 12 个月内，搜索业务在哪些领域应用下一代规划资源最有可能产生投资文牍率（ROIC）？第二个问题对于向第三方销售TPU：从计谋角度动身，商量到使用TPU支握Google Cloud多年期职责负载能带来较高的投资文牍率，您能否讲明一下TPU的订价策略？谢谢。
桑达尔·皮查伊：我先回支吾于搜索业务的问题。清楚，世界还是看到，咱们正充分把握在 Gemini 模子研发方面的悉数投资，将 Gemini 模子应用于搜索业务和 Gemini 应用规范，推动 AI 概览（AI Overviews）和 AI 方式（AI Mode）的改革，这些都为家具使用率的耕种作念出了孝顺。预想畴昔，我觉得在这两个场景（搜索和 Gemini 应用）中，都存在一个广大机遇 ，以用户易于操作的神色，为奢靡者引入智能代理职责流（Agentic Flows/Workflows），包括在搜索场景中应用，我觉得这是一个紧要机遇。天然，咱们面前仍处于早期阶段。但我觉得，咱们在东谈主工智能全栈策略方面的投资，使咱们具备了将这些体验引入搜索业务的故意要求，对此我感到寥落快活。
对于第二个问题，即 TPU 接洽问题：清楚，咱们想考这一问题的框架是，怎样通过 Google Cloud 为客户提供匡助。在这一框架下，在某些情况下，向客户提供 TPU 是合理的。举例，成本市集领域的客户，他们运行的是高性能东谈主工智能职责负载，但愿在我方的数据中心部署 TPU。这种需求在多个行业都存在，某些前沿东谈主工智能实验室也有肖似需求。因此，咱们会收拢这些机遇，但总体而言，咱们仍会从 Google Cloud 的合座机遇动身商量这一问题。
Google Cloud 的机遇很大一部分是通过云就业提供基础挨次，或然也会向特定客户奏凯销售 DPU（数据处理单位）硬件。但一样，咱们会接收以投资文牍率为中枢的想路，而且这在一定进度上也有助于咱们在合座规划环境中达成更高的领域经济，从而支握咱们鄙人一代时期上的研发进入。
摩根大通分析师谈格·安缪斯（Doug Anmuth）：我有两个问题，区分问阿娜特（Anat）和菲利普（Philipp）。阿娜特，您提到 2027 年景本支拨将显贵增多，天然您莫得给出具体数字，但商量到上季度订单储备大幅增长，且畴昔无疑还会进一步增多，您怎样看待现时成本支拨增长轨迹对得志这些订单储备需求的支撑智力？菲利普，能否多谈谈搜索查询量创历史新高的推上路分？以及，您觉得搜索告白狡饰的查询比例（面前为 20% 傍边）还有多大耕种空间？
阿娜特·阿什肯纳皆：我先回应第一个对于成本支拨的问题，以及咱们怎样看待 2027 年景本支拨增长。已往几年，咱们每年都在增多成本支拨吉星高照电视剧免费观看完整版，而且咱们的方案寥落审慎，旨在得志表里部客户的需求。
投资文牍率已通过功绩增长得到考证，不管是搜索业务的增长率，如故云业务的增长率，以及云业务订单储备中蕴含的机遇，均体现了这一丝。因此，当咱们看到各业务领域需求强盛时，会商量怎样支握这些束缚增长的需乞降畴昔机遇。畴昔的财报电话会议中，咱们将提供更多对于成本支拨具体数字的信息，但面前不错明确的是，这是咱们面前的紧要机遇，咱们但愿确保收拢这一机遇，何况会像以往一样，以负包袱的神色激动。
菲利普·辛德勒：对于第二个问题，开首，咱们对告白业务的进展寥落舒心。正如我之前提到的，Google 就业受益于强盛的汇率顺风，这一丝需要注视。搜索业务的强盛进展并非由单寂寥分驱动，而是多个业务板块协同发力、共同增长的驱散。从行业角度来看，正如我之前提到的，零卖和金融领域孝顺显贵，但本色上悉数主要行业都有孝顺。咱们每个季度都会进行数百项休养，以改善用户体验和告白主体验，这些休养也对功绩起到了推算作用。此外，即便在搜索驱散页面引入了新的东谈主工智能功能，咱们仍达成了出色的告白功绩。正如桑达尔所说起的，搜索查询量握续增长，达到历史最高水平。咱们看到，AI 概览和 AI 方式赓续推动搜索使用率耕种，并促进合座生意查询增长。您寥落提到了 20% 的告白狡饰比例，正如我之前所说，借助东谈主工智能对用户意图的更好救助，以偏激他接洽身分，我觉得这一比例有耕种空间。此外，Gemini 对用户意图的深刻救助，显贵拓展了咱们在更长、更复杂搜索查询上的告白变现智力， 这类查询以往很难达成 生意化。因此，正如我之前共享的，咱们正将 Gemini 模子部署到通盘告白基础挨次中，这正推动我在准备发言中提到的三大中枢领域（告白质料、告白主器具、东谈主工智能用户体验）达成改善。
高盛分析师埃里克・谢尔曼（Eric Sheridan）：我有两个问题，第一个问题链接刚才的回应：对于你们今天线路的订单储备，我但愿了解你们之前提到的东谈主工智能基础挨次及专有策略 ，这些怎样匡助你们竖立规划容量、扩大规划领域，同期在利润率和规划成果方面保握上风？从竞争角度看，你们觉得我方现时处于什么位置？这是第一个问题。第二个问题问菲利普（Philipp）：您提到了 UCP（通用生意契约），面前行业对 UCP 的见原度很高，能否简要谈谈，跟着智能代理生意（Agentic Commerce）在畴昔几年的发展，UCP 对就业业务意味着什么？
桑达尔·皮查伊：我觉得，咱们确乎存在各别化上风。我的真谛是，咱们在市集上确乎具有专有的各别化上风，这收获于咱们垂直优化的东谈主工智能栈（Vertically Optimized AI Stack）。它的上风在于，咱们从基础挨次、模子，到平台、器具，再到应用规范和智能代理，达成了智力的协同开拓；而且，咱们领有前沿模子和自研芯片（Silicon），这确乎匡助咱们保握最初地位。此外，需要寥落强调的是，咱们在安全层面的深刻进入，确保了悉数法子的安全性，我觉得，面前市集上莫得其他供应商能在垂直栈中提供悉数这些功能。
因此，总体而言，正如我之前对布莱恩（Brian）所说，咱们悉数想考都围绕 Google Cloud 张开 。咱们有多种神色为客户提供就业，能够以比其他竞争敌手更贴合客户需求的神色得志他们的需求。而且，我觉得，在现时阶段握续投资、保握时期前沿地位，将使咱们处于故意位置。
菲利普·辛德勒：而且，咱们的方案基于看到的本色需求信号 。这不仅体当今收入层面，更基于投资文牍率（ROIC）框架，这也匡助咱们负包袱地支吾现时阶段的挑战。对于第二个问题，智能代理生意（Agentic Commerce）不单是是在往来中完成的。咱们觉得，智能代理体验是一种添加剂，它将确凿改变咱们购物的神色，从发现到方案，同期匡助品牌达成各别化，意图为通盘生态系统的用户或联接伙伴创建异常的作品。咱们的想法是舍弃购物的浮泛职责，让奢靡者不错专注于享受的部分。
几十年来，东谈主们购物时要么追求快捷，要么追求理智方案，而借助智能代理生意，东谈主们不再需要在速率和细则性之间作念出遴荐。咱们的愿景是，让悉数生意体验都具备补助性、更强的个性化和运动性；在瞎想智能代理职责流时，咱们会悉心贪图，确保用户能在购物旅程中看到除价钱以外的有价值信息，举例客户评价、品牌诚意度等，同期舍弃我刚才提到的繁琐历程。这恰是您问题中提到的通用生意契约（UCP）的真谛所。UCP 是智能代理生意的新开源规范，狡饰从商品发现、购买到售后支握的通盘购物旅程，正如咱们之前所商榷的。
UCP是咱们与行业最初企业共同开拓的，我之前提到过 Shopify、eBay、沃尔玛（Walmart）等联接伙伴。到面前为止，咱们已收到数百家顶尖科技公司、支付联接伙伴和零卖商的积极反映，他们都挑升向整合 UCP。UCP 将支握搜索和 Gemini 应用规范 AI 方式中的新结账体验，让购物者在 Google 上筹商商品的同期，奏凯从指定商家完成结账。因此，咱们对 UCP 的长进寥落乐不雅。
巴克莱银行分析师罗斯·桑德勒（Ross Sandler）：我想接着上一个对于智能代理购物（Agentic Shopping）的问题赓续发问。当今，智能代理购物似乎终于要落地了。菲利普（Philipp），我想请您详备谈谈：当你们将告白业务从传统方式转向这种新的智能代理无摩擦购物方式时，您觉得中枢告白主的价钱和数目增长趋势会怎样变化？尤其是在搜索业务中运行执行更多智能代理职责流之后。
菲利普·辛德勒：咱们的首要见原点清楚是用户体验。我觉得吉星高照电视剧免费观看完整版，最蹙迫的一丝正如我之前提到的：在瞎想智能代理职责流时，咱们会悉心贪图，确保用户能在购物旅程中看到有价值的信息。一朝具备了这么的基础，国产日产久久高清欧美一区ww咱们就有契机探索更丰富的告白方式。
告白方式不单是是传统的智能代理告白，咱们还不错通过多种东谈主工智能神色改善购物体验。举例，咱们在好意思国推出的服装试穿器具，以及 Google Lens（谷歌镜头）功能，这些都是很好的例子。但我觉得，中枢如故我之前提到的，以用户体验为中心，惟有作念到这一丝，其他方面天然会随之改善。
Moffett Nathanson分析师迈克尔·内桑森（Michael Nathanson）：我有两个问题，区分问桑达尔（Sundar）和菲利普（Philipp）。桑达尔，我想连络布莱恩（Brian）和埃里克（Eric）的问题，从更高层面发问：在规划资源受限的情况下，你们怎样决定将过剩的规划容量分拨给哪些部门和技俩？如安在繁多里面技俩和外部技俩之间作念出遴荐？你们接收了哪些评估规范来决定谁能获取异常的规划容量？第二个问题，菲利普，我注视到您提到，在 Gemini 应用规范中，购物旅程中出现的图片越来越多。我想了解，你们是否商量在该应用中加入告白？以及，在决定是否在 Gemini 应用中加入告白时，主要商量哪些身分？
桑达尔·皮查伊：这是个很好的问题。我期待 Gemini 能在这方面给我更多匡助，帮我梳祈望路。咱们想考这一问题的基础是：从研发角度动身，开拓前沿模子需要哪些规划资源？举例，覆按这些模子需要些许规划智力？本色上，规划资源是咱们开展悉数职责的基础，因此这是咱们盲从的中枢原则。此外，通过长久贪图，咱们会为中枢业务领域，如搜索业务、YouTube 等，以及 Google Cloud 业务制定长久筹谋。清楚，在 Google Cloud 业务中，咱们为企业客户提供企业级东谈主工智能治理方，本季度，该业务收入同比增长数倍，可见需求寥落强盛。咱们还看到，客户对 Gemini 企业版、云基础挨次的需求原意，正如我之前提到的，在某些情况下，客户还对 TPU 硬件有需求。
GPU 硬件和其他数据中心硬件也有需求。因此，咱们会概述商量这些身分，合理分拨规划资源。清楚，短期内咱们面对规划资源受限的问题。 举例，若能得志更多需求，咱们的云业务收入本不错更高。面前，咱们正通过投资逐渐治理这一问题，同期咱们领有完善的长久贪图框架。咱们看到了前所未有的机遇，因此会基于这一框架进行资源分拨。
菲利普·辛德勒：对于第二个问题，正如我之前回应的，咱们清楚以用户为中心，竭力于为悉数家具（尤其是新家具）打造出色的用户体验。具体到 Gemini 应用规范的变现，咱们面前的要点是 AI 方式（AI Mode）。公谈地说，咱们觉得在 AI 方式中进展精良的告白时势，也能告捷应用到 Gemini 应用规范中。
伯恩斯坦筹商所分析师马克·施穆莱克（Mark Shmulik）：我想再问菲利普（Philipp）一个对于搜索业务功绩的问题。您提到了抵奢靡者体验的优化，那么除了查询量增长以外，是否不错觉得：奢靡者在使用谷歌或其他公司的东谈主工智能器具后，购物旅程缩小了，转换率提高了？要是是这么，能否量化说明，这种行动变化对搜索业务增长的孝顺有多大？比拟之下，新的告白主东谈主工智能器具（Advertiser AI Tools）的孝顺又有多大？
菲利普·辛德勒：我觉得，看待这一问题的关节是订立到，搜索业务正处于彭胀期。东谈主工智能从根蒂上改变了东谈主们搜索和获取信息的神色，查询量达到历史最高水平，这一丝很蹙迫。传统搜索以文本连气儿为中枢，而当今咱们有了 AI 概览和 AI 方式，它们让搜索变得比以往更智能，能处理更复杂的问题。此外，咱们还有 Google Lens（镜头）、圈选搜索（Circle to Search）等功能，搜索中也支握 AI 方式，这些都体现了搜索业务的彭胀性。
咱们还有基于东谈主工智能的搜索营销举止（AI-Driven Search Campaigns），当今微型企业（SMB）也能触达更多客户， 这在几年前是无法达成的。再加上 Google 翻译等器具，概述这些身分，我觉得咱们面前处于寥落故意的位置，对畴昔发展感到快活。
花旗集团分析师罗恩·乔西（Ron Josie）：咱们注视到利润率握续彭胀，我想了解，能否拆解一下利润率彭胀的驱上路分，尤其是云业务的利润率 。每每觉得东谈主工智能接洽收入的利润率较低，但咱们看到云业务利润率仍在耕种。但愿能深刻了解云业务及合座业务利润率彭胀的原因，清楚需乞降订价可能是身分之一，但还但愿获取更多细节。
阿纳特·阿什肯纳皆：天然，我来拆解一下利润率彭胀的原因。清楚，咱们对利润率的耕种感到舒心。各业务板块（包括云业务）的利润率变化都受到多重身分的影响。开首从收入端来看，不管是云业务如故 Google 就业，收入的强盛增长都为利润带来了杠杆效应。同期，咱们一直在勤苦提高运营成果，确保组织的高效运转。这不仅体当今肤浅运营中，还包括时期基础挨次领域。咱们在数据中心和就业器方面进行了宽敞成本支拨投资，同期也在探索怎样通过科学历程改革耕种成果，这一丝在云业务和 Google 就业的成天职拨中均有体现（成天职拨基于使用量）。
已往，我曾提到过这些投资接洽的折旧用度，这些折旧用度会同期影响 Google Cloud 和 Google 就业的成本。正如世界从数据中看到的，Google Cloud 的利润率较旧年同期显贵耕种。这在很猛进度上收获于 Google Cloud 收入的强盛增长，以及业务运营的高成果。咱们要高度称许托马斯（Thomas， Google Cloud 认真东谈主）偏激团队 ，他们打造了高效的运营体系，在得志客户需求、提供客户所需家具和就业以推动收入增长的同期，也达成了财务报表中各项利润（如毛利润）的高效管束，从成本限度到资源优化，方方面面都作念到了高效。此外，正如桑达尔所说起的，咱们还通过东谈主工智能优化里面运营 。 举例，把握 Gemini 补助里面编码职责、优化办公空间布局等。咱们不会停步于此，将赓续激动成果耕种，同期也明晰，更高的成本支拨将带来折旧用度增多，这会对利润率形成一定压力。
富国银行分析师肯·戈拉尔斯基（Ken Gawrelski）：我有两个问题。第一个问题对于云业务和规划容量：你们的垂直整合智力怎样匡助你们支吾复杂的供应链环境（尤其是面对通胀和供应链受限的情况）？在 2026 年和 2027 年的成本支拨指摘中，是否商量了供应链价钱通胀身分？此外，能否更新一下规划容量在里面业务和外部云业务之间的分拨比例？
第二个问题：对于搜索查询量增长，咱们看到新的使用场景束缚浮现。从历史上看，搜索业务抵奢靡者是免费的，彻底依靠告白变现。畴昔是否会出现一些奢靡者使用场景，更稳妥通过订阅方式达成变现？即 “新搜索” 机遇中，奢靡者搜索业务的变现结构（告白与订阅的比例）是否会发生变化？
桑达尔·皮查伊：对于规划容量的合座分拨，正如我之前提到的，咱们会基于长久贪图和投资文牍率框架进行方案。清楚，正如你所指出的，咱们正面对复杂的供应链环境，在发表接洽指摘时会商量这寂寥分。但我觉得，咱们的运营领域以及在各层面，包括与供应链联接伙伴的联接中展现出的多元化业务上风、需求领域和前沿时期实力，都有助于咱们与供应链联接伙伴建立更褂讪的联接关连。我之前也提到了领域经济的上风，这些身分都对咱们故意。对于搜索业务，我觉得咱们的上风在于，能够在前沿时期领域握续开拓模子，同期深刻商量模子的智力和成本，从而达成领域化就业用户的想法。同期也能为复杂查询提供最壮健的模子支握。
正如你所说，畴昔跟着咱们提供更多高价值的使用场景，用户可能会但愿使用更壮健的模子，而这可能需要通过不同的神色来达成。因此，咱们会以用户为中心，字据用户的使用需求提供支握。面前，咱们还是推出了多种订阅套餐，用户可通过订阅获取更壮健的模子拜访权限， 这一方式已应用于通盘 Google 用户体验中，包括搜索业务。正如世界所见，本季度咱们的东谈主工智能订阅业务增长势头强盛，这主要收获于用户对更优质 Gemini 模子的需求。因此，我觉得这一方式将匡助咱们更好地得志用户在各种场景（包括搜索）中的种种化需求。
好意思银好意思林分析师贾斯汀·波斯特（Justin Post）：我预想世界会寥落见原 TPU 销售业务，想了解你们怎样看待 TPU 销售的机遇？能否拆解一下订单储备中 TPU 接洽和云就业接洽的比例？第二个问题：对于大型生成式东谈主工智能云往来的利润率，你们怎样看待这些数十亿好意思元级别的往来？其利润率能否与现时云业务的合座利润率握平？
桑达尔·皮查伊：咱们的GPU 家具以及 DPU 家具也备受见原，咱们很自负能为客户提供种种化的家具遴荐，让客户能够字据自己需求遴荐合适的家具。
阿纳特·阿什肯纳皆：对于订单储备的组成，好像我不错补充一些细节。桑达尔在之前的发言中提到的 TPU 硬件契约接洽收入，已包含在 462 亿好意思元的云业务订单储备中，但订单储备的大部分仍与 GCP（Google Cloud Platform）合同接洽。如前所述，畴昔 24 个月内，突出一半的订单储备将转换为收入；具体到 TPU 硬件销售，预想本年晚些时代将阐述少许接洽收入，绝大部分收入将在 2027 年阐述。
桑达尔·皮查伊：对于具体合同，咱们未便发表指摘。但总体而言，之前有许多问题见原咱们的资源分拨 。需要强调的是，在规划资源受限的环境中，咱们在评估各种机遇时，会接收完善的投资文牍率（ROIC）框架。（完）
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